在中國可支配收入水平不斷提高的推動下,已有數百萬人可負擔得起出國旅行,且長期趨勢表明出境游的人數將繼續增長并具有全球性的影響。

在中國,尤其是一些較小規模城市的財富增長將可能促進出境游的繁榮,并對運輸、零售、博彩和酒店等行業的全球投資者產生影響。

短期內,中國游客的三大旅游目的地——韓國、日本和泰國均將實現游客數量復蘇,而歐洲的旅游業也將因2018年歐盟中國旅游年的推廣而表現強勁。摩根士丹利研究部的股票分析師在最近一份報告中指出,他們目前對中國的出境游市場更為樂觀,并將2018年的人數增長預測從11%上調至14%。

摩根士丹利中國交通和基礎設施行業首席股票分析師徐華翔表示:“新增的直航服務和更為便捷的簽證手續帶動流動性提升,將讓更多中國游客可出國旅游。但是,考慮到目前出境游客僅占10%的滲透率相對于中國龐大的人口數量而言仍處于較低水平,我們認為該需求蘊藏的巨大潛力,可支持未來多年的周期性增長。”

出境旅游的驅動因素

根據該報告,2030年中國已有超過35%的人口達到中高及高收入水平(相比2015年為10%)。此外,到2030年,中國城鎮居民的人均年度可支配收入將超過10,800美元,較2015年高出兩倍以上。

 

Strong Growth of China's Middle- and High-Income Class

Source: Economist Intelligence Unit, Morgan Stanley Research; Note: high-income, upper middle-income, lower middle-income and low income defined as annual disposable income >$US32,100, US$10,800-32,100, US$2,100-10,800 and <US$2,100, respectively.

 

同時,簽證限制亦趨寬松,且在線申請護照的程序更為高效,消除了出境旅游的障礙。 2012年至2016年,中國普通護照持有人數已增至三倍以上。

其他驅動旅游需求的因素包括:人口發展趨勢顯示70后人群外出旅行次數增多;人民幣兌美元匯率大幅反彈有效降低了旅行成本;以及越來越多人通過使用新技術和移動應用程序,簡化旅程。

對國家和地區的影響

該報告估計,到2020年,赴亞太地區(不包括香港及澳門)、北美和歐洲旅游的中國游客數量將分別達到6,700萬,600萬和1,100萬人次,刺激相關國家的消費和運輸需求。

使相關地區受益的其他關鍵要點:

中國:中國的航空公司或將成為出境旅游需求上升的主要受益者。機場的配套交通運輸量亦將出現增長,并推動免稅店的購物需求。

韓國:2017年,中國游客赴韓人流量曾因地緣政治問題而急劇下降,但如今,赴韓旅游正逐步復蘇且前景光明,使韓國的酒店和賭場從中受益。摩根士丹利首爾分行股票分析師Kelly Kim表示:“考慮到地理位置鄰近和費用的可負擔性,我們認為韓國作為中國游客旅游目的地具有其吸引力。”赴韓旅游的高性價比將會吸引更多來自較小城市或次級城市的游客,幫助韓國重新成為中國旅客最熱門的目的地之一。

 

Strong Demand for Outbound Tourism from Lower-Tier Cities

Note: Based on AlphaWise results detailing where respondents went for the previous year and where they plan to go in the next year.
Source: AlphaWise, Morgan Stanley Research

 

日本:該報告預計2018年游客人數將達到3,280萬人次,同比增長14.4%,連續第六年創下歷史新高,其中中國游客將以870萬人次居首。摩根士丹利股票分析師Takuya Osaka表示:“我們注意到,入境需求反映了亞洲國家持續的海外旅游熱潮,并且日本作為2019年橄欖球世界杯和2020年奧運會的主辦方而備受關注。”他認為上述趨勢將對航空公司、機場、酒店、免稅店銷售和旅游娛樂有利。

亞太地區(除日本以外):在2011年至2016年期間,亞太區內的游客數量以每年10%的復合增長率遞增,增幅主要是受到中國游客的帶動。民航業和博彩業將為最大受益者,同時醫療行業也可能獲益。徐華翔表示:“ 尤其是泰國作為亞太地區重要的醫療旅游目的地會因此受益。”

歐洲:摩根士丹利國際的股票分析師Penelope Butcher表示,過去10年來,赴歐盟國家旅游的中國游客逗留天數已增至三倍以上,于2016年達到近2,500萬晚。Butcher表示:“中國游客的增長率已超過包括美國、俄羅斯或巴西在內的其他主要經濟體。中國游客入住酒店的天數占所有非歐盟國家游客入住天數近6%。”她預計到2022年將有1,200萬中國游客赴歐洲旅游,傳統航空公司、酒店,尤其是奢侈品行業均將成為最大受益者(中國公民的奢侈品消費額占全球奢侈品消費額約34%)。

美國:中國市場對美國傳統航空公司的重要性與日俱增。健康的需求及美元下跌帶來的匯率優勢都是利好因素。

 

*此文翻譯自morganstanley.com,如有歧義,請以英文原版為準。